专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

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专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
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随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。

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根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。

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CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。


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这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
  h, L( S- z. |6 X8 x; B. ^什么是“滞胀”（stagflation）？
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# G1 H, V5 _2 J% \& A5 l4 K“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。

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简单来说，这是两个经济术语的合成词：


康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。
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滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。


* H! M) K3 q" M5 ERSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。
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她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。
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/ r# K: H, z7 z换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。
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+ f. f/ {# @% y" k% T/ k% V+ I滞胀为何危险？
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Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。

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“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”

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Nguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。
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- e) r% C6 ~5 Y- @“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”

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% v7 _0 O" N. q* m, `8 I# [6 B% r更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。


( `4 Z$ \/ C5 q* MLander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”

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" g: Z+ \' \6 H9 `  w4 }; P! m# o) j6 j滞胀以前发生过吗？
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Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。


( J9 W( {0 Z7 B% {6 H- h最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。
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Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。
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现在加拿大正处于滞胀时期吗？

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4 C+ E* |) U. t, k% l$ W0 eNguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”


她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。


! f4 F) q& r+ x$ `# ^Lander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。
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; n% r* x8 m3 @. `0 D“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”


Nguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。

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$ p) P) h/ `$ p" T+ L2 q“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”

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+ ^7 F1 A6 ]' y9 K2 E, T. i1 m但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”

加国无忧

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