川普2.0将严重影响央行降息步伐!加元大幅贬值
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8 S' g% f; H Z* {据Global News报道,加拿大经济学家警告称,川普重返白宫可能会改变美国的利率政策,因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升,这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
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! t+ b8 G# P* I% K! S/ Z" l3 J这些承诺包括对进口商品,尤其是来自中国的商品征收巨额关税,以及降低美国税率和放松监管。
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川普曾承诺,在他担任总统后,“通胀将彻底消失”。
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但一些人担心,他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力,进而减缓美联储预期的降息步伐。
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5 _0 Q' v1 P& _加拿大另类政策研究中心(Canadian Centre for Policy Alternatives)的经济学家希拉·布洛克( Sheila Block )表示:“传统告诉我们,关税的增加将增加美国的通胀。”
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通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢,而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。, U5 B4 F' t6 f! E- s
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: s Z& g# W, T9 xFirst Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示:“如果实施增加关税并猛踩油门,导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀,那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”: I& {4 ?, M$ N! L
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s$ T2 n5 V4 h4 ]美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点,将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。9 r5 Y- a0 U( A
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TD Economics周三发布的报告显示,大选之后,市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。$ J1 U7 g" K% i; l- V& o
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TD银行的报告称:“我们正在改变对美联储的预测,因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”
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$ k! m C9 V; P/ ~6 |, PTD预测,美联储在2025年底的基准利率为3.5%,而不是以此预测的3%,然后在2026年达到 3%。+ v1 X* k; x9 E$ o& E% I& K
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! ?% K( ~& a" y2 `$ _. p/ }这意味着“我们看不到中性利率有任何变化,只是美联储会晚点达到这个水平,”经济学家写道。
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5 X% T! Y1 J4 k* t专家表示,在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时,它必须考虑到美国经济和美联储的政策。/ h) d& `/ h6 M, V
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“随着加元相对于美元贬值,这也会导致通胀,因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的,”布洛克说。
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9 i- q: q( @4 K* A o Y“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素,”她说。" B! e" k4 {% } i* Y; L
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然而,马登认为,加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。; Q7 n) _ p6 k
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“一方面,进口商品会更贵,因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面,由于加元贬值,加拿大对全球市场(尤其是美国)的出口将更具竞争力,这可能会刺激需求,”他说。$ f# w% }( h7 G0 d, }8 s
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9 I6 O# e& c4 a" ?- z4 Z- k川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税,对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。
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/ ]* J5 t v4 F6 t) ?4 uTD银行表示,川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税,到2027年初,与我们目前的基线预测相比,加拿大对美国的出口将减少近5%,而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。
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经济学家们表示:“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响,有助于避免技术性衰退,但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”2 G6 `8 g; s) S- O
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国内生产总值(GDP)已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点,理由是经济下滑导致“供应过剩”。* ?$ o- G6 r7 K8 I! k
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现在,TD银行经济学家担心,关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点,幅度比他们预期的还要大。
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BMO Capital Markets的经济学家表示,即使关税给物价带来压力,加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。
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他继续表示:“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强,任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。7 ]8 y$ f8 s2 S* K( u! Q
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" B$ a, K& L& Y降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差,“给加元带来额外的下行压力”。
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TD银行预测,加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%,到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点,利率可能会低至 1.5%。/ f6 O1 D5 C# s8 o0 \0 D/ x+ ]
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% d( [6 e3 j7 H金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%,但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。
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Rosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%,甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。
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5 H: i0 J' ^3 s! D凯投宏观(Capital Economics)的一项分析认为,美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率,即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。
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但Capital表示,加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调,分别降至2%和1.5%,低于中性利率。
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Capital 预计,到明年这个时候,除日本外,所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此,未来最有可能推动利率的是经济状况。" Z; g8 `$ k9 p+ ]6 M5 G9 T7 v6 l- ~
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{/ \4 @$ u# ?& C7 Y& t3 Z0 VCapital 的图表显示,加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力,他们预计负产出缺口将持续到2025年。) C$ b- \# L$ I y& n' `
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要知道,川普入主白宫后,很多情况都会发生变化。8 {% z8 [% f1 K: Y& c8 k k
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Corpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔(Karl Schamotta)表示,外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施,而并不普遍适用,因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在(周三)盘中交易的走势低于预期。' S' i% W- X5 \: G! `0 ]
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他在周四的一份报告中说:“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴,但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反,市场似乎在制定一个更有针对性的方法,保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”
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