稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点

cargo

稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点
. D3 z( d0 r/ J8 t          

" `& O$ S& Z& @/ Q2 g9 e
# d' s" b# A) v# v1 D: A! [加拿大央行宣布继续把基准利率维持在2.75%，这是今年第三次按兵不动。


官方公告明确表示：“今日决定将隔夜拆借利率目标维持在2.75%，银行利率为3%，存款利率为2.7%。”
8 e( X! t3 r- Q" }* l6 A

由此可见，这一决定延续了央行自4月以来的观望态度。



5 j' f# O  Y5 t5 e. C
毕竟早在今年4月，加拿大央行早在今年4月就暂停了利率调整，当时正值加美两国就关税问题进行关键谈判。
在此之前，央行已连续实施两次降息——分别在1月和3月12日各下调25%，最终将利率降至当前2.75%的水平。
! E' A: h' B5 S3 Z; l; j* {3 V

对此，央行在最新声明中解释称：“尽管美国部分贸易政策近几周开始逐渐明朗，但整体谈判还是变来变去，新的行业关税威胁仍存，美国的贸易行为接下来会怎么做也完全猜不准。”

: c, s" g6 s" u; b! o2 }
Ratehub.ca的房贷专家Penelope Graham在接受Daily Hive采访时也表示，考虑到6月的通胀还在，就业人数也在增加，因此，央行现在其实没有太多理由再去降息。


& |7 J. x+ X# D. [1 t  N: \Graham表示：“"核心通胀率仍顽固地高于央行设定的2%目标值，尽管面临关税压力，但我们观察到消费者信心指数和企业投资意愿都出现改善迹象，这表明经济正在显现初步的企稳信号。"

1 r* e9 g" ^5 A4 p! G
她认为，这种局面让央行有理由暂时维持利率不变，保持在中性区间，而不是继续降息。
! I) e# e7 v3 H" F2 `% b
! l; V4 ?- F9 Q8 k5 d
' h2 |; F8 l6 b2 d

0 E5 D. J" N8 M1 W" g
2 K% f0 M9 `/ C' D# H: C
( J; `/ R+ }7 N8 c# h( O5 c此外，Desjardin首席经济学家Jimmy Jean在接受CBC采访时则也曾表示，不意外央行维持利率不变，因为现在市场都在关注一个关键节点：8月1日的关税最后期限很快就要到了。


! N9 ~& \% {6 g( y/ H8 w  D9 @/ t* h虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。

' I$ g2 U1 x, O* Q' w8 H+ p
央行提出了3种可能的经济情境
0 x/ W" }8 d6 U
+ `4 Z, ]- \- D. P5 c8 T9 V
2 Y# ]: u6 Y0 o- k% }- A+ \- L一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。

1 b6 J/ R% ^, i6 r* Y  g+ I& ~0 m
尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。

* }( |* @' F, o) u4 C, D2 [% W


5 K8 T2 i3 N: t1 C7 z
9 a$ N9 M8 M" i( s) s
虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。
9 z3 X7 t  w4 m6 c; L6 x  B
$ B' J6 E( x2 q
/ [- P( r3 Q9 ]加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。
/ K# N) G& s" o
( n9 D- K% l% K
: |6 T! d! O( a6 T; j7 E+ x

& M$ m5 G4 \  H7 M$ {7 Y5 a# D

+ ?& ^$ N  r1 i. u$ m尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。


  F! J! P5 x$ D7 u& P8 t在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。
! O4 M$ h3 N! X4 f& Y
# o  D5 F: B: D% V7 v6 J& g- _: l
至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。
" P7 L% k7 W3 {8 @; ^

9 D" R9 L" t/ l8 B; b1 S& C
  H% d- y$ S9 E) b

. n- g% L+ R1 T
2 d: c/ J9 @4 T6 A央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”

$ f( D, @& ^  N  F) [
/ p7 h1 z! z; R) i7 E同时，加拿大统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）也在呈现温和回升态势，同比涨幅从5月的1.7%小幅上升至1.9%。
5 ]0 ^9 i- p+ w% {4 p% R

央行声明中也表示：“住房成本的高通胀仍是推高整体物价水平的主要因素，不过这一领域的价格涨势已显现逐步放缓迹象。”
0 K( O) a$ R9 t) M8 U" T! p
* L7 A& F9 l6 V- s+ B) }
0 g& [# V0 A8 y3 Z8 V
1 x! C+ \* m% ]4 v3 T  d


; I7 U+ s7 ]; w, Y所以这次央行决定不动利率，主要因为通胀仍存在压力，但经济看起来也没太差。


不过，如果未来经济或贸易环境变化有助于进一步压低通胀，央行很有可能会考虑降息。
, R) U3 h0 G3 N  L  @

下一次利率决议将于2025年9月17日公布。
  a0 F4 f% Y& X6 |
Vanfun温房