川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值

cargo

川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值
. V8 h. U! ~' j6 A# ^4 r温哥华港湾

5 f4 x" n) C  [4 Z0 J  r* U; i
据Global News报道，加拿大经济学家警告称，川普重返白宫可能会改变美国的利率政策，因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升，这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
2 T" U9 l0 V% U4 j! U' z4 K



- q- [! m. [" H8 G2 K2 z这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收巨额关税，以及降低美国税率和放松监管。
: w3 B" n0 p' r/ [

: ]% O& E' p; b5 D% T1 E川普曾承诺，在他担任总统后，“通胀将彻底消失”。

$ n& ?# y& @0 G
但一些人担心，他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，进而减缓美联储预期的降息步伐。


' @/ w' Y5 \9 U8 t$ _加拿大另类政策研究中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的经济学家希拉·布洛克（ Sheila Block ）表示：“传统告诉我们，关税的增加将增加美国的通胀。”


通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢，而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。
2 U9 E6 S, M* r5 u: W
2 v; B0 E6 d9 ^: G% G* N
; n, G$ l$ y! E, yFirst Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示：“如果实施增加关税并猛踩油门，导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀，那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”

1 X2 C( P) c' w
* |* E0 E6 i9 m) Y0 @: T美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点，将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。


TD Economics周三发布的报告显示，大选之后，市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。
' t% Q7 @3 z0 @" P: S: N
: L: R0 K6 q# J0 b
TD银行的报告称：“我们正在改变对美联储的预测，因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”
8 b  l2 i% D* e$ \7 \
9 ]4 _! e/ e0 v! e
+ [+ s3 f# z- ?/ p* O, O7 e: RTD预测，美联储在2025年底的基准利率为3.5%，而不是以此预测的3%，然后在2026年达到 3%。
& g7 m' C1 S8 m/ Z( L0 B

这意味着“我们看不到中性利率有任何变化，只是美联储会晚点达到这个水平，”经济学家写道。
  Q9 v3 z0 n( F5 ^- H

专家表示，在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时，它必须考虑到美国经济和美联储的政策。


“随着加元相对于美元贬值，这也会导致通胀，因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的，”布洛克说。
0 f) U8 }6 H4 j% `0 k1 _5 G* m
7 c! Q- c4 g' }: ~4 b  V# c* M" V
“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素，”她说。
) p! `9 a4 z8 g. W" Q
, s9 v4 |4 f* y$ z1 X/ m( M
然而，马登认为，加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。
: c( e, s0 C$ j8 S: z2 S

0 J% O6 y4 A' s  z  r+ V“一方面，进口商品会更贵，因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面，由于加元贬值，加拿大对全球市场（尤其是美国）的出口将更具竞争力，这可能会刺激需求，”他说。


川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税，对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。


TD银行表示，川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税，到2027年初，与我们目前的基线预测相比，加拿大对美国的出口将减少近5%，而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。

5 K5 K5 x4 ^6 ?- h' C
% \& D. N6 m% M3 W. y+ L6 k  ]0 v经济学家们表示：“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响，有助于避免技术性衰退，但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”
. A- m6 l1 A( t# J

国内生产总值（GDP）已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点，理由是经济下滑导致“供应过剩”。
! U, J* A. O0 p) J

现在，TD银行经济学家担心，关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点，幅度比他们预期的还要大。

- I0 {4 x6 j% Q3 k. ]# ]% X
6 A/ q& L' q- V8 m$ A+ e+ X% JBMO Capital Markets的经济学家表示，即使关税给物价带来压力，加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。
5 B0 U: v% Q: C9 Z* d& }
5 W$ A' V: S. T0 n( s/ J  i
9 _* E, d8 ?; P! T6 n: q" S2 T他继续表示：“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强，任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。
2 y6 O* k/ a+ ?- s: n
% V7 }5 t% t1 V9 U# i
7 h  t+ |. }- m$ W4 s降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差，“给加元带来额外的下行压力”。
0 d1 q" l0 L0 Z( [0 O; s6 h
5 i  |6 Y# H6 M! }+ q0 c5 `
TD银行预测，加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%，到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点，利率可能会低至 1.5%。
, q9 Y0 ]& ?: R+ m4 d' W

7 q9 j! D# o1 z3 A金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%，但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。
8 h" W' o7 R( E$ E4 o/ W

. u9 i5 i. h* |9 d  b; k; kRosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%，甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。
: R. p  u6 n+ i, B' S' {
: M4 n, v. j: ~% E3 W
凯投宏观（Capital Economics）的一项分析认为，美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率，即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。

) r' K" n! X, C, p+ C8 I& R/ A! a9 I
8 D. l" [  w6 p& E9 Q但Capital表示，加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调，分别降至2%和1.5%，低于中性利率。


Capital 预计，到明年这个时候，除日本外，所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此，未来最有可能推动利率的是经济状况。

# v; N( ]' F  l
- I8 n3 O2 R- R9 s  x0 x+ NCapital 的图表显示，加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力，他们预计负产出缺口将持续到2025年。
# c, H; ]0 W3 P3 ?, T* c5 x3 A( q
  R. p" C$ r0 }- m
2 t/ z! Z$ S2 ~2 e8 I+ P% {; C要知道，川普入主白宫后，很多情况都会发生变化。
- H% D0 z0 q2 c1 h9 t

5 R- x; c1 g3 R2 ?" H, ^+ yCorpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施，而并不普遍适用，因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在（周三）盘中交易的走势低于预期。
  z, x- m3 j) f7 f4 _9 ^/ H

7 e2 R  E0 G9 m* E' N8 d他在周四的一份报告中说：“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴，但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反，市场似乎在制定一个更有针对性的方法，保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”
! j, s+ {" b+ j1 g8 j
' E1 U1 ]& f5 E4 G; f" V" D% v