川普2.0将严重影响央行降息步伐!加元大幅贬值& [# @. d% W( S7 x, ]# k; d
温哥华港湾- I/ D' R4 l; a% b' N
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据Global News报道,加拿大经济学家警告称,川普重返白宫可能会改变美国的利率政策,因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升,这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
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) I5 U# l% b! R y M. R3 S这些承诺包括对进口商品,尤其是来自中国的商品征收巨额关税,以及降低美国税率和放松监管。
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川普曾承诺,在他担任总统后,“通胀将彻底消失”。7 ]; |5 U1 d) }1 G! c& A
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但一些人担心,他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力,进而减缓美联储预期的降息步伐。* e' v1 C7 e% E0 l- [4 a" C7 ^2 I
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8 }1 f( J7 I/ Z0 A加拿大另类政策研究中心(Canadian Centre for Policy Alternatives)的经济学家希拉·布洛克( Sheila Block )表示:“传统告诉我们,关税的增加将增加美国的通胀。”2 a( w2 C0 t% w+ N# M
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& E. l$ T6 x' G, P通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢,而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。
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First Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示:“如果实施增加关税并猛踩油门,导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀,那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”7 w3 c5 ^5 ?: ?4 ~; d
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美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点,将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。" \ O( B& B( j; p
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TD Economics周三发布的报告显示,大选之后,市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。
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TD银行的报告称:“我们正在改变对美联储的预测,因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”
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2 H" [5 H0 H, s: ^" k/ bTD预测,美联储在2025年底的基准利率为3.5%,而不是以此预测的3%,然后在2026年达到 3%。: u6 B7 S' i, B: V% w3 h3 M0 f9 f$ r
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这意味着“我们看不到中性利率有任何变化,只是美联储会晚点达到这个水平,”经济学家写道。+ u. n5 c% V; v0 E9 I# ^ \' Y1 R: x
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8 h" W) r0 c8 l4 ]% D专家表示,在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时,它必须考虑到美国经济和美联储的政策。+ r7 Q* d7 Z& @+ L' @, E/ U
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“随着加元相对于美元贬值,这也会导致通胀,因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的,”布洛克说。' H( F2 M5 B' g) Z4 n
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, _* X4 G8 c: _* t* W“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素,”她说。0 s9 [2 [5 ~" G1 X! o6 W
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然而,马登认为,加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。
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0 p: [) v' W/ Y$ e# Y“一方面,进口商品会更贵,因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面,由于加元贬值,加拿大对全球市场(尤其是美国)的出口将更具竞争力,这可能会刺激需求,”他说。
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川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税,对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。 `, ^# k/ g' a- `7 K# U0 e/ e# w5 j
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- ^- d E3 ^/ l w% D4 n, k! LTD银行表示,川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税,到2027年初,与我们目前的基线预测相比,加拿大对美国的出口将减少近5%,而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。
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# Z7 L! w. B" k: A经济学家们表示:“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响,有助于避免技术性衰退,但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”
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国内生产总值(GDP)已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点,理由是经济下滑导致“供应过剩”。
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2 H/ B8 g' n5 z4 y3 u1 T, ?现在,TD银行经济学家担心,关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点,幅度比他们预期的还要大。
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BMO Capital Markets的经济学家表示,即使关税给物价带来压力,加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。
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3 n/ M# y3 R7 V" n* m他继续表示:“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强,任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。
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降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差,“给加元带来额外的下行压力”。) t! q/ u$ A; p+ j; D' ?; m
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TD银行预测,加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%,到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点,利率可能会低至 1.5%。/ @- v& b" t K
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, i0 ^6 }3 m. M% ~2 M+ P* B金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%,但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。) H# \$ u/ O# j
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, l% w$ H3 m+ z ~0 vRosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%,甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。( i. Z( Y" C6 C% r9 N& U4 d
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9 M1 c( }- P) Q1 C h凯投宏观(Capital Economics)的一项分析认为,美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率,即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。3 d1 |# T0 f0 C5 O6 }- n# j& |
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( m; K$ y# ~8 w' `3 @) i4 a但Capital表示,加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调,分别降至2%和1.5%,低于中性利率。/ c9 X) ?/ n B- Y9 q% ^
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0 x b+ y6 |6 t: u% kCapital 预计,到明年这个时候,除日本外,所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此,未来最有可能推动利率的是经济状况。
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Capital 的图表显示,加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力,他们预计负产出缺口将持续到2025年。
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" h6 R5 [9 I( q& w要知道,川普入主白宫后,很多情况都会发生变化。
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, g \+ [( R6 W& p. a' TCorpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔(Karl Schamotta)表示,外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施,而并不普遍适用,因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在(周三)盘中交易的走势低于预期。; {! ^$ W# i I, a) e
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他在周四的一份报告中说:“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴,但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反,市场似乎在制定一个更有针对性的方法,保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”( u0 G4 N0 s/ A8 e
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