加拿大需要担心的是房地产市场崩盘而不是股市

cargo

加拿大需要担心的是房地产市场崩盘而不是股市
/ Z8 M( w$ v( u. T$ J" A1 K
8 S. i5 L2 Z4 ?3 k7 \
+ W* e* U7 y: O

多伦多房地产市场一向异常活跃。

: i7 I" q: H2 V' M: ^  \6 b
. ?: V* R! [2 Q5 s8 L0 g0 R* N5 X( i        与经济灾难中的常见情形一样，评估贸易战损失最快捷的方式就是看股市跌了多少。股市动态能反映金融市场对事件的判断，以及投资者当下受到的冲击。但若要真正衡量加拿大民众的财富状况，必須紧盯房地产市场。
6 E( K) n$ C. O: e

, @% G' V6 r) i  T) n9 ~1 O  y
% S4 a: r9 ^2 l4 z       随着加拿大经济持续承受美加贸易战的冲击，有经济学家警告称，备受关注的加拿大房地产市场可能成为下一个受害者。
3 H( g) b8 r* L2 O: D; p

4 ]# s* W* q7 ?& F5 `
  n: x4 J$ D/ J4 j% C多地房市已陷入停滞状态
6 T& n2 E% ~# O) P4 l  n
$ ?3 e9 ~' ~* l1 d7 z( T
  i' N' }$ O$ r5 S5 n2 Q
7 u4 h, ]- {! I+ X9 g6 q
; E7 N4 F" r3 A2 X( x
5 b$ b; Y: L* u4 D( K$ p
/ H9 R) f8 j& Y% N, I! p       牛津经济研究院(Oxford Economics)加拿大经济研究总监托尼·斯蒂洛(Tony Stillo)指出，特朗普(Donald Trump)政府加征关税将对加拿大所有经济部门造成冲击，即便是那些不直接依赖对美出口的行业也难以幸免。
2 i& U6 G  G6 q  A) x       斯蒂洛周二（4月1日）接受加拿大BNN Bloomberg电视台采访时警告："关税显然会重创目标行业，但其冲击之大足以引发全面经济衰退。"
- z" |% Z; x0 ^  K      "当经济出现全面下行时，所有行业都会遭受波及，房地产市场亦难独善其身。"
       斯蒂洛特别指出，在关税威胁造成的经济不确定性影响下，加拿大房地产市场其实早已暗流涌动。
7 i+ g: x0 M& w' T       目前數據測得加拿大多地房市已陷入停滞状态——成交量急剧萎缩，价格持平或小幅阴跌。  
4 j4 Z9 e- F. S2 q0 q2 A       对此房地产业界的说辞是：成交量下滑仅源于不确定性，待贸易战结束就会像烤面包机里的吐司般弹起来。他们绝口不提经济衰退的可能性，以及这种风险对房价的威胁。  
       但斯蒂洛认为情况并非如房地产专家那般轻描淡写。"过去几个月房地产市场急转直下。我们看到买家变得紧张不安——既担心工作不保，又忧虑收入缩水，纷纷选择观望退场。"
     "与此同时，挂牌房源持续增加，这意味着可能出现更多被迫抛售的情况。两相叠加导致市场明显走弱、供需关系松动，房价已经下跌，预计还将继续下行。"
, p9 S; v( E- }1 l# m& k       斯蒂洛预测加拿大全国房价将再跌5%，但各地跌幅会有差异。不过他强调，考虑到加拿大住房供应短缺和借贷成本走低，房价下跌空间其实有限。
: c6 X# m: X+ x7 I( [" B! P       "必须注意，市场存在托底因素。当前利率处于低位且保持稳定，贷款政策也有所放宽——这些都将形成支撑。"他补充道。
       尽管如此，斯蒂洛认为民众也无需太恐慌。"虽然收入可能减少、市场信心有所下滑，但房价的下跌将在一定程度上抵消这些不利因素，因此我们预计住房可负担性总体上将维持稳定。"
0 f' i# o9 I5 t: q       他特别指出，未来数周乃至数月内，多伦多、温哥华等热门房地产市场的房价"最有可能"出现下跌，那些依赖受关税影响行业（如能源业）的地区同样难以幸免。
; q( o/ K% X, U      "如果我们真的面临能源出口美国的关税，像纽芬兰省的圣约翰斯、阿尔伯塔省的埃德蒙顿和卡尔加里这样的市场将非常脆弱。"他补充道。
  K/ O! H6 j2 V: N6 y7 A


0 g$ w+ c" ?* s3 H# l! c
; p  M. q) f" e8 u" ]■贸易战令民众的财务状况雪上加霜
& J0 P; z) v2 W8 d! |( l8 d       股市与房市的健康状况关乎每个人的切身利益，这源于"财富效应"（wealth effect）——这个术语描述人们因金融资产状况的变化而改变消费行为。加拿大经济已然疲软，此刻最承受不起的就是消费者支出大幅收缩。  
3 i( Y7 T. |- U/ x; U- h  O      以近期股市为例，股市暴跌标志着投资者对美国向加拿大等约60个贸易伙伴加征关税举措的明确否定。在上周美国总统特朗普宣布关税决定前，市场都异常平静——几乎就像没人相信他會付诸实施一样。  
1 C4 K' I" I6 ^* o% u- {  Y       当然，股市绝非衡量家庭财富的抽象或精英化指标。加拿大国家银行金融部（National Bank Financial，简称NBF）最新报告显示，截至去年底，股票及股票型投资基金（investment funds）占家庭总资产比例已达25%。即便你在银行互惠基金（mutual fund）仅有100加元投资，也可能受到此轮股市下跌波及。
       与美国人一样，加拿大民众当前对股市的参与度也达到史无前例的水平。这主要源于持续多年的牛市——如今这场牛市似乎被贸易战强行终结了。过去五年的投资回报既增值了持仓资产，又激励着人们追加投资。
      NBF指出，在就业前景堪忧和生活成本高企的当下，股市若持续严重下挫，恐将对加拿大人的家庭造成双重打击。而房价下跌带来的冲击可能更为致命。
0 _" q1 t: X5 u       根据NBF的最新统计，房地产资产占加拿大家庭总资产的比重出现明显下滑——从2022年的46%下降至当前的40%左右。这一变化对中低收入家庭影响尤为显著：由于这类家庭较少参与股市投资（数据显示其股票配置比例不足高收入家庭的1/3），房产往往构成他们最主要的财富支柱，若房价暴跌，将会引发怎样的连锁反应？相信结果不难预见。
       自2022年初房价见顶以来，加拿大全国平均房价确实已经下跌，但由于此前市场过热、许多买家被拒之门外，这种跌幅尚在可承受范围内。而接下来的下跌可能会造成更严重的冲击——因为此刻贸易战已让民众的财务状况雪上加霜。
/ W$ p, |- `" t2 j/ Z       当房产和股票资产遭遇大幅贬值时，投资者普遍会陷入两种非理性情绪：其一是对财富缩水的本能恐慌，其二是因"自主投资判断失误"而产生自责，这类情绪反应往往令投资者挫败和焦虑。
      某种情况下，股票暴跌带来的损失可以通过债券、现金等其他资产来对冲，更何况历史上每次股灾后市场总会复苏。但房产本身价值较高，房价下跌引发的财务焦虑往往容易被放大，此时投资者需要考虑的是拯救自己的情绪。如果你需要减持因房屋负担所带来的压力，在经济不景气以及收入减少时，可以考虑尝试把投资房卖出去，以及将大屋换成可负担的住房，这样从心理到精神都可带来极大的帮助。
       当然，你也可以不予理会。只要不是急需卖房，纸面上的房价涨跌其实毫无意义——就像股票一样，你完全可以选择"躺平"等待回暖。


8 A% }& B9 J( o8 h& r主要新闻来源：
The real crash to fear in the trade war is housing, not stocks（ROB CARRICK）
https://apple.news/A7a--dDlZTsuaBo6p_wW4FQ
4 y" S5 g# x' o, {( v% YCanada’s housing market ‘not immune’ to trade war pain, economist says（Jordan Fleguel）
https://www.bnnbloomberg.ca/busi ... ain-economist-says/
3 [8 C8 C6 X0 X2 u! n: k; F
财富透镜

" \3 `. U/ ~' U