川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值

cargo

川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值
9 ~9 J1 }( \; d' n7 h温哥华港湾
. q( e' i+ L3 G% f0 _, F

& B3 c7 g. N4 X9 C据Global News报道，加拿大经济学家警告称，川普重返白宫可能会改变美国的利率政策，因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升，这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。




这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收巨额关税，以及降低美国税率和放松监管。
& V4 p' y1 c- k* O$ _$ z+ C2 y
' o: m, k! `) ^5 i, [3 @5 z7 q
0 E: N; o6 w* N: }+ _2 ~$ _川普曾承诺，在他担任总统后，“通胀将彻底消失”。

  z! W$ Q! I, o+ m  }- t) g# _8 F8 J
1 _5 t# F8 B  t, J/ @) V但一些人担心，他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，进而减缓美联储预期的降息步伐。
& c7 R0 k  t, F  F& f

* x, C! E% d" h0 X6 s加拿大另类政策研究中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的经济学家希拉·布洛克（ Sheila Block ）表示：“传统告诉我们，关税的增加将增加美国的通胀。”

$ k0 Z' W" v/ p/ ^$ ^
通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢，而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。

( V9 i  B! `* n# ?: u! |
First Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示：“如果实施增加关税并猛踩油门，导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀，那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”

  Y5 ]- ]! _  M+ b" ^2 ]& r
美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点，将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。


+ A* i7 {4 F2 ?: A2 ~9 V- l& q1 MTD Economics周三发布的报告显示，大选之后，市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。
9 k( t; }# V0 \
- o4 F; t$ P5 ~
( A* M* o' F0 Q* S! }TD银行的报告称：“我们正在改变对美联储的预测，因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”

+ V1 f5 }9 S7 b3 N! m; U7 s% y
. N. `+ a: t8 r  zTD预测，美联储在2025年底的基准利率为3.5%，而不是以此预测的3%，然后在2026年达到 3%。

3 Q7 V) ?5 H$ l' E1 F5 _0 p
这意味着“我们看不到中性利率有任何变化，只是美联储会晚点达到这个水平，”经济学家写道。

" W& d, R. r/ r5 V& @" O
专家表示，在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时，它必须考虑到美国经济和美联储的政策。
# W  {. J* \* _
3 K; g) b# a1 h9 `/ P6 X0 k
/ v4 h, r: t% t' z0 z“随着加元相对于美元贬值，这也会导致通胀，因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的，”布洛克说。


/ E5 \% z8 l$ m- U: T“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素，”她说。

6 e; @  ^  X7 u
然而，马登认为，加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。

4 S  U) l2 K4 O, Z; y/ s
“一方面，进口商品会更贵，因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面，由于加元贬值，加拿大对全球市场（尤其是美国）的出口将更具竞争力，这可能会刺激需求，”他说。

  W9 E1 n: w* E/ p  J( A; d
川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税，对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。
) n) @7 y& E& A
" D& k  H" ~% x7 A. [' q* J
8 v- k: m4 `5 z7 O. t2 D/ |, Y( yTD银行表示，川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税，到2027年初，与我们目前的基线预测相比，加拿大对美国的出口将减少近5%，而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。


经济学家们表示：“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响，有助于避免技术性衰退，但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”

4 o. a3 a; t7 h: d/ y; j  S
. z8 }& Q7 d9 o* @4 r国内生产总值（GDP）已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点，理由是经济下滑导致“供应过剩”。
! ~7 A% t# H6 G* b! j. m* \: }1 p( p

现在，TD银行经济学家担心，关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点，幅度比他们预期的还要大。
/ d6 F! d" D" O# t

BMO Capital Markets的经济学家表示，即使关税给物价带来压力，加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。
, L1 y* ?8 _  u( N4 O0 S7 ~/ V% V4 T
! j9 m  Z6 h. P$ f5 @9 V; J
他继续表示：“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强，任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。
2 l) t' e7 S% [: K7 L& D1 [

  w& s3 n" }+ V4 W& S1 H+ ?降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差，“给加元带来额外的下行压力”。
& h0 F4 x8 o2 `% W9 g0 a
4 r/ M  c4 F2 J$ U9 b# k' E4 R
$ I9 L) N; a9 b6 |TD银行预测，加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%，到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点，利率可能会低至 1.5%。
, k* u! L! {. g& M. C/ H6 u7 y

金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%，但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。
9 N' ]. H# H# D/ D5 _
4 \% H0 F* j( @1 }
# _7 U' n/ y1 R2 c1 tRosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%，甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。


$ p) D7 V: G$ e* o; U* @  d凯投宏观（Capital Economics）的一项分析认为，美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率，即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。


但Capital表示，加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调，分别降至2%和1.5%，低于中性利率。
0 V$ O$ y  \. \

Capital 预计，到明年这个时候，除日本外，所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此，未来最有可能推动利率的是经济状况。


3 g$ x8 n3 ^9 J" m5 B( oCapital 的图表显示，加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力，他们预计负产出缺口将持续到2025年。
" r) q) N5 G' U0 Y% l. {1 R3 Y* X

要知道，川普入主白宫后，很多情况都会发生变化。


$ G; V8 h3 S. X2 g6 XCorpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施，而并不普遍适用，因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在（周三）盘中交易的走势低于预期。
% j2 P1 E5 X9 e2 o. i4 R: w+ t
% G' B3 |4 ?2 I& g  a2 S
. i7 C4 |$ ?, V+ f他在周四的一份报告中说：“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴，但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反，市场似乎在制定一个更有针对性的方法，保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”
' {8 `' j# R1 j  K! W1 R; p